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3月1日，ofo宣布完成D輪4.5億美元（約合人民幣31億元）融資，由DST領投，經緯中國、滴滴、中信產業基金、Coatue、Atomico、新華聯集團等多家國內外知名機構跟投。本輪融資ofo創造了共享單車行業單筆最高融資紀錄，同時也成為行業估值最高的獨角獸公司。但of是否真的融資4.5億，我們來聽聽業內人是如何看的？

觀點一：股權轉讓

對于一個項目來說，我們都是外人，同時我們也不是項目的投資方或者參與項目中的律師、FA（這些人知道也不能說），是不可能知道真實的最后實際數字的；除非未來 ofo 美國上市，披露的文件中會有提及。

多說一點，這次的投資方里有一家新華聯是上市公司；今天早些時候這家公司的官方微信公眾號發布了一個新聞，說是 2500 萬美金 -2.15%；

但這條新聞很快被刪除了，目前微信公號這篇文章已經沒有了，而其官網新聞也只提及了 2500 萬美金的投資額，沒有提及具體比例；

這么大額度的投資，上市公司新華聯應該是需要公告的，可以再等兩天看看；

而如果 2500-2.15% 是屬實的，那么 ofo 這輪 post 估值就是 11.63 億美金；這輪如果融資額是 4.5 億美金，那么這輪 ofo 一共出讓了 35.68%的股份；（當然前提是這 4.5 億美金全都是股，而又有傳聞說還有部分的可轉債...）

如果都是股權的話，一輪融資 35%+ 的股份稀釋，經驗判斷感覺略多了一些；如果再考慮到公司之前連續的多輪融資，管理層股份應該已經不多。（當然這也正常，很多融資多輪的公司最后管理層的股份都不多了）

觀點二：利益考量

hoho，被利益相關方邀請。不過這類問題除了利益考量，也是沒法回答的，我將之稱其為融資額測不準原理。因為一個交易中，往往有太多細節。個人大概經歷過上百起融資案，經歷的標準是深入了解交易過程的每一個細節，甚至超過交易律師和 FA（比如：許多桌面下的交易不會讓律師經手，或者換一批律師經手；或者交易前或者交易后，還有些平行交易交織在一起）。對比這些交易的實情以及未來的信息披露，融資額度很少有一致的，原因大概幾種：

沒必要這么精確。經過匯率轉換或者股價乘以股數之后難免帶毛帶分，干么要這么準確。

確實不是一個數字說得清楚的，許多交易細節都會影響融資額。部分理由在上面已經提到；另外，許多戰略投資喜歡用資源代替現金。比如：百度早年間可是拿非常便宜的 UV 或者點擊來代替現金，不過，許多企業到最后快掛了或者被收購了，這些流量還用不完，叫苦不迭。（這讓我想起早年間聯通為了推廣 3G 推出的套餐，一次性繳費 5000 元，送 10 萬分鐘本地話費，但是限該年內花完）面對這種情況，創業者總不能說，老子融資了 10 億百度 UV 吧？

“我就是要浮夸”。為了打擊對手，或者顯得屌屌的，或者忽悠一下合作伙伴、潛在用戶或者供應商等等

至于數字披露，誤差根據對外報數的基準有如下類型。

當然肯定有看官會問，既然測不準，豈不是 CEO 可以瞎說一個數，為啥還要有基準。原因很簡單：人總是要臉的，謊報太多內行人一下子就能戳破；另外，也需要給內部知情人一個解釋和合理的范圍，總不能讓一幫兄弟姐妹覺得，這個 CEO 也太不要臉了。總之一句話，報不準的數，總還是需要一個合理的基準。

1、微微浮夸一點向上湊整略或者找個吉利數字披露。目前沒看到向下湊整找整數或者吉利數字的。

2、“我就比你大一點點”。不在乎自己融資了多少錢，基于對手披露的融資數字，加一點點往外宣傳，要的就是我比你大的聲勢。

3、大幅度浮夸型。可以把之前所有輪的融資額加在一起來故意混淆，讓大家以為這一輪的融資額度；或者算上獲得的資源并轉換成為現金等等；或者算上這一輪退出的老股對應的現金等等。

4、漫天喊價型。這個就靠想象力了，無所謂了，已經不存在輸入和函數了。