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8月22日，橫店控股旗下子公司橫店影視股份有限公司（證券簡稱“橫店影視”）首次公開發(fā)行股票申請順利過會(huì)，將在上海證券交易所上市。根據(jù)披露的招股說明書，橫店控股和金華恒影分別持有本公司91%和9%股權(quán)，首次擬發(fā)行不超過5300萬股，合計(jì)募集資金28.63億元，其中23.6億元用于影院項(xiàng)目建設(shè)，5億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

目前，橫店影視是橫店控股集團(tuán)旗下第六個(gè)進(jìn)入資本市場的成員，此前已上市的有橫店東磁、普洛藥業(yè)、英洛華和得邦照明，另有南華期貨司同樣正排隊(duì)準(zhǔn)備上市。

主業(yè)毛利率連續(xù)2年墊底

公開資料顯示，橫店影視注冊資本4億元，法定代表人為徐天福，主要從事院線發(fā)行、電影放映及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)收入來自院線發(fā)行收入、電影放映收入、賣品收入和其他收入。

截止2017年6月30日，橫店影視擁有310家已開業(yè)影院，其中資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型影院245家，加盟影院65家，報(bào)告期內(nèi)（2014年-2017年上半年），實(shí)現(xiàn)營收分別為11.81億元、21.13億元、22.81億元和12.42億元，凈利潤分別為1.19億元、3.45億元、3.56億元和2億元，扣非后歸母凈利潤分別為0.93億元、3.27億元、3.05億元和1.77億元。

在電影放映毛利率方面，2014-2016年間，橫店影視毛利率分別為7.27%、16.92%和10.01%，而同期行業(yè)平均水平分別為20.06%、22.01%和16.3%，公司毛利率已連續(xù)兩年墊底。

對于自身毛利率低于平均值的情況，橫店影視方面表示，受我國電影市場環(huán)境影響，公司電影放映收入增速有所放緩，但根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司影院布局仍保持快速擴(kuò)張的態(tài)勢，因此各項(xiàng)成本增速高于放映收入增速，放映業(yè)務(wù)毛利率有所下降。

而一直處于行業(yè)倒數(shù)的原因，橫店影視歸納為以下幾點(diǎn)：一是2014年公司部分新建影院尚處于市場培育期，票房收入較差，而固定成本金額占比較大，導(dǎo)致電影放映業(yè)務(wù)毛利率較低；二是因?yàn)楣九c同行業(yè)可比公司成本核算范圍不同，公司將下屬資產(chǎn)聯(lián)結(jié)型影院的所有員工的薪酬全部計(jì)入成本，而上海電影、時(shí)代院線、中國電影等將下屬控股影院部分員工的工資薪酬計(jì)入管理費(fèi)用，因此毛利率相對較高；三是同行業(yè)可比公司大部分自有影院開業(yè)較早，且主要以一線城市和發(fā)達(dá)地區(qū)為重心進(jìn)行布局?jǐn)U張，觀眾觀影習(xí)慣養(yǎng)成較早，影院運(yùn)營成熟，上座率和單銀幕票房產(chǎn)出較高。

“影視城+”戰(zhàn)略，“內(nèi)容+場景+運(yùn)營”成其核心方向

同為橫店控股旗下子公司的橫店影視和橫店影視城，一個(gè)是影視作品，一個(gè)是影視劇基地，一直以來都有著較為深度的融合。目前，前者已成功登陸資本市場，而關(guān)于橫店影視城這樣的文旅資產(chǎn)后期將如何發(fā)展成為業(yè)內(nèi)頗為關(guān)注的話題。

官方資料顯示，橫店影視城全稱為浙江橫店影視城有限公司，位于浙江省金華市東陽橫店鎮(zhèn)，1996年，為配合著名導(dǎo)演謝晉拍攝《鴉片戰(zhàn)爭》而投資建立，20多年間，先后興建了廣州街、秦王宮、香港街、清明上河圖、明清宮苑、明清民居博覽城、華夏文化園、夢幻谷、屏巖洞府、大智禪寺、國防科技園等特色影視拍攝基地和景點(diǎn)。2010年，橫店影視城被評為國家5A級景區(qū)，并已成為全球最大規(guī)模的影視拍攝基地和中國唯一的“國家級影視產(chǎn)業(yè)實(shí)驗(yàn)區(qū)”。

橫店影視城董事長桑小慶曾介紹說，2016年，橫店影視城的旅游年接待人次超1600萬，巨大的客源流量有了更多的市場想象空間，如何更好地利用如此龐大的流量，如何創(chuàng)造更大的流量，成為橫店影視城發(fā)展中的新課題。“互聯(lián)網(wǎng)+”概念的提出讓人們看到，不同行業(yè)、不同內(nèi)容、不同主體的加成與融合，不僅可以起到資源優(yōu)化配置的作用，甚至?xí)a(chǎn)生讓人驚嘆的巨大能量?！皺M店影視城+”的戰(zhàn)略正是要借助這樣加成和融合的方式，創(chuàng)造出推動(dòng)影視城的新一輪發(fā)展。

橫店影視城的旅游和影視是“橫店影視城+”戰(zhàn)略落地的第一個(gè)產(chǎn)品，橫店影視城拍攝基地通過免費(fèi)提供給劇組拍攝，吸引了全國眾多的影視劇組，正是因?yàn)閯〗M的影視資源拉動(dòng)了旅游，對劇組拍攝的免費(fèi)服務(wù)正是互聯(lián)網(wǎng)思維在“橫店影視城+旅游”的應(yīng)用。

沿著這個(gè)思路看，筆者認(rèn)為橫店影視城未來將沿著“場景＋內(nèi)容＋運(yùn)營”的核心邏輯運(yùn)作。如今，經(jīng)過20多年的發(fā)展，橫店控股在資源（場景）和內(nèi)容方面的整合、銜接都已初具效果，但一個(gè)劇搭一個(gè)臺(tái)，這樣的組合模式是否具有成長性除了取決于影視產(chǎn)品本身的商業(yè)發(fā)掘外，如何運(yùn)營也就成了不小的難題，畢竟內(nèi)容+場景不是簡單的疊加。