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“萬達(dá)體育和傳奇影業(yè)都要開展資本運(yùn)作，今年要出成績。”

在2018年年會上，王健林就曾高調(diào)公布萬達(dá)體育的發(fā)展規(guī)劃，如今，時(shí)間走到2018年中期，王健林的諾言也迎來了兌現(xiàn)時(shí)間。

日前，有媒體消息稱，萬達(dá)體育向美國證券交易委員會提交了招股書，準(zhǔn)備在美國納斯達(dá)克上市，股票代碼為WSG，暫定籌資額5億美元。

隨后，觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體致電萬達(dá)集團(tuán)相關(guān)人員，該人士對萬達(dá)體育即將登陸美國資本市場的相關(guān)情況并未否認(rèn)。

赴美上市，對涉足體育事業(yè)25年時(shí)間的萬達(dá)集團(tuán)而言，無疑是旗下體育平臺邁向新階段的標(biāo)志，但在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)升級，影響不斷擴(kuò)大的今天，萬達(dá)體育要成功進(jìn)軍美國資本市場還需擁有“初生牛犢不怕虎”的勇氣。

差的時(shí)機(jī)與赴美IPO

6月7日，美國證券交易監(jiān)督委員會網(wǎng)站披露了萬達(dá)體育IPO招股說明書，萬達(dá)體育準(zhǔn)備在美國納斯達(dá)克上市，最多融資5億美元，股票代碼為“WSG”，承銷商包括摩根士丹利、德意志銀行、花旗集團(tuán)、海通國際、中金公司、中信里昂證券。

實(shí)際上，這并不是萬達(dá)體育第一次傳出上市的消息。

早在2016年，王健林就曾給萬達(dá)體育定下“小目標(biāo)”，“在2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤至少要做到十位數(shù)，或者幾個(gè)十位數(shù)，最終要在資本市場上市”。在2018年年會上，王健林再度提出萬達(dá)提出開展資本運(yùn)作的想法。進(jìn)入2019年初，萬達(dá)體育秘密地向美國證監(jiān)會提交了上市申請文件的消息傳來。

時(shí)至今日，萬達(dá)體育的上市路徑終于成功敲定。對此，熟悉萬達(dá)的人士向觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體表示，萬達(dá)集團(tuán)一直在推進(jìn)體育平臺上市的事情。

財(cái)經(jīng)評論員嚴(yán)躍進(jìn)也表示，近期萬達(dá)在具體經(jīng)營方面，頻頻涉足體育產(chǎn)業(yè)，這也充分證明了其較好的發(fā)展態(tài)勢。未來此類企業(yè)通過上市，能夠?qū)⑵錁I(yè)務(wù)做大做強(qiáng)。

但市場上也傳來了不同的聲音。

“當(dāng)下是很差的時(shí)機(jī)啊”，隨著中美貿(mào)易摩擦日趨激烈，企業(yè)面臨著前所未有的新局面，奧陸資本首席投資官蔡金強(qiáng)更是用“很差”、“極差”來形容其對當(dāng)前資本環(huán)境下企業(yè)赴美上市的擔(dān)憂。

實(shí)際上，受限于貿(mào)易博弈的壓力，正在尋求赴美上市的公司受到了很大程度的限制。此前，美國證監(jiān)會與美國公眾公司會計(jì)監(jiān)管委員會更是聯(lián)合發(fā)布聲明稱，如果重大的信息障礙持續(xù)存在，對美國上市公司采取補(bǔ)救措施可能是必要或適當(dāng)?shù)摹６^去的補(bǔ)救措施例如：施以更嚴(yán)格的信披要求，以及施加更多的新證券發(fā)行限制。

因此，蔡金強(qiáng)認(rèn)為，美國最近對中國赴美上市的公司進(jìn)行了限制，所以美國的大型機(jī)構(gòu)在認(rèn)購中國公司的IPO上應(yīng)該會很小心，“以前買了的也賣不掉，沒辦法，至于新的，他何必淌這趟渾水？”

與此同時(shí)，另一方面，從近期赴美上市的中國企業(yè)來看，暴漲暴跌、破發(fā)等情況頻頻出現(xiàn)，美國市場似乎成為了摸不透的謎。

蔚來汽車美國上市后歷經(jīng)暴漲暴跌，不足一個(gè)月就跌破發(fā)行價(jià)；瑞幸咖啡更是在赴美上市的第四個(gè)交易日花光了所有運(yùn)氣值，一路下跌；中芯國際宣布從紐交所退市，阿里巴巴更在10日宣布將在數(shù)周內(nèi)提交香港IPO申請......

“現(xiàn)在全球的股市都不太好，大家對這個(gè)時(shí)候上市的所謂的獨(dú)角獸等企業(yè)都不是很相信，在大家看來，這些企業(yè)其實(shí)都是在圈錢”，蔡金強(qiáng)分析道。

但熟悉萬達(dá)的人士則認(rèn)為：“大環(huán)境是不好，但是它（萬達(dá)體育）更適合在美股上市”。

該人士提及，萬達(dá)體育旗下95%以上的業(yè)務(wù)來自海外，包括盈方體育傳媒，幾個(gè)重大賽事的轉(zhuǎn)播權(quán)以及世界鐵人三項(xiàng)賽等業(yè)務(wù)都在歐美市場，因此，萬達(dá)體育可能更適合在美股上市。

王健林的上市時(shí)點(diǎn)

對王健林而言，上市時(shí)間點(diǎn)的選擇無疑是其職業(yè)生涯的一大痛點(diǎn)。

2014年，萬達(dá)商管在香港聯(lián)交所上市，但上市之后，其市值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)地A股上市的房地產(chǎn)企業(yè)。但王健林是個(gè)“知錯(cuò)就改”的人，上市兩年后，萬達(dá)商管宣布從港股退市，從此踏入回A的征程。

彼時(shí)，有媒體分析稱，萬達(dá)商管并未在最好的時(shí)間登陸香港資本市場，導(dǎo)致后期出現(xiàn)估值偏差。

但是，2016年恰逢國內(nèi)回歸潮起、政策收緊、打擊借殼上市等等，導(dǎo)致一眾中資股回歸路漫漫，萬達(dá)商管借殼登陸A股失敗后，回A的路程依舊遙遠(yuǎn)。

據(jù)證監(jiān)會最新發(fā)布的消息，萬達(dá)商業(yè)的上市計(jì)劃經(jīng)過漫長的排隊(duì)與等待后，如今處于擱淺的狀態(tài)，自2月起，萬達(dá)商業(yè)就一直掛上了“中止審核”的標(biāo)簽。

不得不說，王健林或許將所有的運(yùn)氣都用在了別的地方，才會一次又一次的撞上“冰山”。

如今，中美貿(mào)易摩擦已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，在這個(gè)節(jié)點(diǎn)上，王健林再次帶著他的萬達(dá)體育走向美國資本市場，其如何能夠受到資本市場的青睞，能否成功上市受到關(guān)注。

實(shí)際上，數(shù)據(jù)顯示，2018年全年，赴美上市的中國企業(yè)的數(shù)量達(dá)到36家，融資額度為94億美元，同比2017年增長57%及147%。彼時(shí)，美國美林銀行分析稱，2018年中國企業(yè)赴美IPO數(shù)量激增的原因，是因?yàn)榕c歐洲和亞洲相比，在美國股市上市時(shí)和在流通市場上容易獲得較高價(jià)格。

顯然，王健林是想乘著中概股赴美上市的東風(fēng)，將萬達(dá)體育以較高的價(jià)格推入資本市場，但不巧的是，場外因素成為了萬達(dá)體育上市的最大阻力。

盡管大環(huán)境不太理想，但萬達(dá)體育已沒有反悔的機(jī)會了，蔡金強(qiáng)表示，“它已經(jīng)改不了，箭在弦上，不得不發(fā)”。

在他看來，未來赴美IPO的企業(yè)會大量的減少，因?yàn)檎叩娘L(fēng)險(xiǎn)是不可測的，但盡管如此，企業(yè)還是需要通過上市讓早期進(jìn)來的PE/VC退出。

或許，對萬達(dá)而言，選擇這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)上市也稍顯無奈，未來，其如何在美國資本市場逆風(fēng)前行依舊等待時(shí)間的檢驗(yàn)。

*本文來源：觀點(diǎn)地產(chǎn)網(wǎng)，原標(biāo)題：《解局 | 萬達(dá)體育赴美IPO的資本冰山》。