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2020年，剛剛換帥的帝國(guó)迪士尼，在肺炎疫情的肆虐下，變成了可憐兮兮的“灰姑娘”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年肺炎疫情全球爆發(fā)后，迪士尼股價(jià)六周內(nèi)從142美元/股下跌至96.97美元/股，下滑幅度達(dá)到31%。2020年至今，迪士尼美股市值蒸發(fā)927億美元。這個(gè)處境算糟糕嗎？參考“外敵”Netflix，在美股幾乎全線下跌的情況下，Netflix逆流而上，股價(jià)2020年迄今為止上漲了13%，公司市值一度超過了迪士尼。

情況好轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)還未到來。4月3日，迪士尼對(duì)外宣布，美國(guó)迪士尼從4月19日起對(duì)旗下主題樂園、郵輪、商店、電影制片廠的部分非必要員工實(shí)施無薪休假，迪士尼將支付4月到18日的薪資，并繼續(xù)為員工支付醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)用。

而這個(gè)舉措是為了員工有資格從美國(guó)政府最近通過的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中獲得補(bǔ)償，員工具體復(fù)工時(shí)間尚未確定。——可以理解為，迪士尼在人道主義的基礎(chǔ)上，薅資本主義羊毛，節(jié)約自身成本。

而在這之前，迪士尼高層也紛紛以身作則“勒緊褲腰帶”。今年剛剛宣布卸任的迪士尼前CEO、現(xiàn)董事會(huì)執(zhí)行長(zhǎng)鮑勃·伊格（Bob Iger）宣布放棄2020財(cái)年的所有薪資，而其2019財(cái)年與2018財(cái)年的收入分別達(dá)到4750萬美元與6560萬美元。

新任CEO鮑勃·查貝克（Bob Chapek）則將減薪50%，而其他迪士尼高管則進(jìn)行20%-30%不等的減薪。而減薪將一直到持續(xù)到迪士尼業(yè)務(wù)有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)為止，換句話說，這次減薪或?qū)⒊掷m(xù)到今年下半年。

帝國(guó)迪士尼都尚且需要通過高層減薪、員工休假等方式來縮減成本，疫情對(duì)全球娛樂產(chǎn)業(yè)的影響可見一斑。而現(xiàn)在的重點(diǎn)是，這場(chǎng)危機(jī)不知何時(shí)才能結(jié)束，迪士尼如何在沖擊里盡量減少損失？

電影撤檔、樂園關(guān)閉，疫情下迪士尼的“不可抗力”

一直以來，迪士尼憑借主題樂園、體驗(yàn)及周邊收入（迪士尼樂園、度假村、游輪以及周邊衍生等收入），媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)（迪士尼電視頻道、電視網(wǎng)、股權(quán)投資等），影視娛樂（迪士尼影業(yè)、皮克斯、盧卡斯影業(yè)、福克斯等），消費(fèi)者和國(guó)際業(yè)務(wù)DTCI（迪士尼商店出版、網(wǎng)絡(luò)游戲、流媒體等收入）四大板塊創(chuàng)造營(yíng)收。簡(jiǎn)單理解，迪士尼通過電影、實(shí)體樂園、周邊衍生、數(shù)字游戲獲取收入，這其中迪士尼的樂園與電影是重要收入來源。

疫情全球爆發(fā)之后，首當(dāng)其沖的是迪士尼影視娛樂板塊的收入。迪士尼旗下各影業(yè)電影除了Q1季度票房收入受到影響，4、5月電影項(xiàng)目也面臨大規(guī)模延期撤檔的問題。

迪士尼目前宣布撤檔電影

同時(shí)，迪士尼部分正在拍攝中的影視作品也被迫暫停，暫且不計(jì)算劇組停擺帶來的成本損失，僅僅是延期導(dǎo)致的排播問題就難以處理，作為IP帝國(guó)的迪士尼，IP發(fā)酵節(jié)奏整體放緩。

迪士尼宣布停拍作品

單從電影票房而言，這些電影撤檔會(huì)給迪士尼帶來多少票房損失？據(jù)外媒《好萊塢報(bào)道》數(shù)據(jù)，由于疫情影響，2020年Q1北美票房相比去年同期下降25%，票房減少了 6億美元。而根據(jù)Comscore的數(shù)據(jù)，2019年北美前三個(gè)月票房收入為24.1億美元。

而迪士尼2019年1-3月上映了《小飛象》《驚奇隊(duì)長(zhǎng)》等頭部電影，其中《驚奇隊(duì)長(zhǎng)》北美票房4.26億美元，國(guó)內(nèi)票房達(dá)到10億，全球票房超過11億美元。迪士尼影業(yè)該季度營(yíng)收為21億美元，業(yè)務(wù)部門的實(shí)際利潤(rùn)為5.34億美元。

開年3個(gè)月是迪士尼電影發(fā)力的起點(diǎn)，慣常會(huì)安排一兩部頭部IP電影迎接開門紅，如2018年迪士尼上映了《星球大戰(zhàn)8:最后的絕地武士》（實(shí)際2017年12月15日上映，但是《星戰(zhàn)》系列電影慣例壓軸跨年）和漫威超英電影《黑豹》；2017年則有《星球大戰(zhàn)外傳：俠盜一號(hào)》與真人童話《美女與野獸》；2016年同樣給出了《星球大戰(zhàn)7:原力覺醒》與爆款動(dòng)畫《瘋狂動(dòng)物城》。

2020年迪士尼原本也安排了兩部頭部電影，皮克斯的動(dòng)畫電影《1/2的魔法》與真人版《花木蘭》。但是《1/2的魔法》因?yàn)榉窝子绊懺庥龌F盧，在電影口碑尚且不錯(cuò)（爛番茄指數(shù)87%、Metacritic評(píng)分61分）的情況下，創(chuàng)下了皮克斯動(dòng)畫電影最低開畫成績(jī)之一，電影全球票房?jī)H過1億美元，而其成本預(yù)算在1-2億美元，以目前的形式《1/2的魔法》或?qū)⒊蔀槠た怂闺娪皻v史里虧損額度最大的電影。

而《花木蘭》則在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的電影宣發(fā)期與預(yù)熱期之后，以一個(gè)聲勢(shì)浩大的首映禮作為告別，電影全球撤檔。此前外媒體預(yù)測(cè)，在不計(jì)算亞洲票房市場(chǎng)的情況下，《花木蘭》開畫首周票房可能達(dá)到5000萬美元－8000萬美元，而北美的最終票房預(yù)測(cè)在1.4億美元－2.3億美元。

到目前，迪士尼2020年的電影發(fā)行收入十分慘淡。而按照北美市場(chǎng)目前的疫情發(fā)展?fàn)顩r，美國(guó)電影院或許到6月以后才會(huì)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，這意味著電影排播時(shí)間縮短，大部分制片廠都要因此調(diào)整排片計(jì)劃，迪士尼2020年的電影票房收入或許不會(huì)太好看。

另一個(gè)受到重?fù)舻膭t是迪士尼的線下實(shí)體娛樂收入。從1月底關(guān)閉上海與香港迪士尼樂園、2月關(guān)閉東京迪士尼樂園，到3月陸續(xù)關(guān)閉美國(guó)加州、佛羅里達(dá)州和巴黎迪士尼樂園，迪士尼旗下6座樂園全部停閉。除此之外，迪士尼的酒店、游輪等業(yè)務(wù)也宣布暫時(shí)停閉。這對(duì)迪士尼而言，打擊比電影撤檔更大。

根據(jù)迪士尼2019財(cái)年Q2（2019年1-3月）數(shù)據(jù)，主題樂園、體驗(yàn)和消費(fèi)品部營(yíng)收高達(dá)62億美元，實(shí)際利潤(rùn)達(dá)到15億美元。此前迪士尼官方透露，僅上海、香港迪士尼樂園關(guān)閉兩個(gè)月?lián)p失將達(dá)2.8億美元，現(xiàn)在六座樂園加上酒店、游輪等業(yè)務(wù)的停擺，損失顯然將數(shù)倍翻漲。

而糟糕的是，沒有人知道迪士尼樂園何時(shí)能夠恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，已經(jīng)4月，但是迪士尼樂園仍舊處在停閉狀態(tài)，這意味著2020財(cái)年Q3迪士尼或許還將承擔(dān)部分損失。

而2019財(cái)年Q3，迪士尼樂園、度假區(qū)與消費(fèi)品業(yè)務(wù)的營(yíng)收為65.75億美元。時(shí)間成了最鋒利的刀刃，時(shí)間越長(zhǎng)，損失越大。

減薪與休假杯水車薪，迪士尼噩夢(mèng)何時(shí)醒？

迪士尼高層減薪、員工無薪休假能夠減少多少成本不得而知，但是相比帝國(guó)核心業(yè)務(wù)的損失，這一點(diǎn)資本回收也是杯水車薪。除了樂園與電影業(yè)務(wù)，迪士尼一直以來作為基本盤的媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)也陷入困境。

迪士尼的媒體網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)以電視部門為主要營(yíng)收部門，電視部門含娛樂與體育節(jié)目電視網(wǎng)ESPN、廣播電視ABC 、迪士尼頻道等頻道，一直以來是迪士尼最大的“現(xiàn)金牛”。近幾年旗下ABC 電視臺(tái)播出熱門美劇《神盾局特工》《逍遙法外》《實(shí)習(xí)醫(yī)生格蕾》等，ESPN進(jìn)行NBA、NFL、MLB 等體育賽事直播，都持續(xù)鞏固迪士尼電視部門的核心營(yíng)收地位。雖然隨著Netflix、亞馬遜等流媒體的沖擊，電視部門業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，但這依舊是迪士尼一塊穩(wěn)定的淘金地。

2020財(cái)年Q1迪士尼媒體網(wǎng)絡(luò)收入達(dá)到73.6億美元，同比增長(zhǎng)24.3%，高于市場(chǎng)預(yù)期。Q2受疫情影響，美劇出現(xiàn)大規(guī)模停拍現(xiàn)象，電視業(yè)務(wù)雖然有一定的存量，但迪士尼各方頻道廣告收入、內(nèi)容授權(quán)收入等或許將出現(xiàn)波動(dòng)。

同時(shí)受疫情影響，NBA、Formula One等賽事遭遇推遲，而MLB、MLS及NHL等體育賽事也有可能延期，這意味著ESPN頻道的訂閱收入降大幅減少。

而一直被視為迪士尼“新希望”的流媒體業(yè)務(wù)也存在不確定行。一方面，疫情爆發(fā)，線上娛樂市場(chǎng)空前爆發(fā)，HBO、FOX電視網(wǎng)，Netflix、亞馬遜等流媒體平臺(tái)迅速開始了“疫情流量”。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，3月到5月Netflix公布了上線作品達(dá)到19部，包括海外IP續(xù)集作品《王國(guó)》第二季（韓劇）、《名校風(fēng)暴》第三季（西班牙劇）等，也有《惡魔城》第三季、《副本：義體置換》等垂直動(dòng)畫，品類與數(shù)量上超越了Hulu、亞馬遜、蘋果TV等平臺(tái)。

各平臺(tái)部分劇集、電影作品，紀(jì)錄片、低幼動(dòng)畫并未統(tǒng)計(jì)

相對(duì)于Disney+，大眾市場(chǎng)認(rèn)為疫情間線上流量最大的贏家更有可能是Netflix，上線作品數(shù)量為Netflix的用戶流量提供了保障，疫情期間Netflix依舊是最大的內(nèi)容供應(yīng)商。有海外分析師預(yù)測(cè)，2020年第一季度Netflix國(guó)際用戶訂閱數(shù)可能超出預(yù)期。

事實(shí)上也是如此，根據(jù)調(diào)查機(jī)構(gòu) Sensor Tower 數(shù)據(jù)顯示，3月19日，意大利Netflix手機(jī)App下載量，一周前上升60%，與 2 月平均每周下載量相比激增了77%；而西班牙的下載量也暴增33%。同期間，亞馬遜的 Prime Video下載量在意大利上漲了101%。即便Netflix因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)流量吃緊降低頻寬的做法受到爭(zhēng)議，但是Netflix依舊攔截了最多的用戶流量。

這種情況下Disney+想要突圍并不容易，3月24日Disney+于歐洲7個(gè)國(guó)家地區(qū)正式上線，上線首日，Disney+下載量約達(dá)500 萬次。數(shù)字是喜人的，但想要迪士尼想要靠流媒體獲得營(yíng)收還有難度。

2019財(cái)年Q1Disney+、 Hulu、ESPN+促使迪士尼消費(fèi)者&國(guó)際業(yè)務(wù)收入達(dá)到39.9億美元，但同時(shí)該季度流媒體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損幅度達(dá)到了6.9億美元。流媒體是迪士尼新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，但是卻離盈利還有距離。

疫情“黑天鵝”的出現(xiàn)對(duì)全球娛樂產(chǎn)業(yè)都是災(zāi)難，但是災(zāi)難中總是爆發(fā)新的生機(jī)，推動(dòng)行業(yè)產(chǎn)生新的格局。迪士尼在這場(chǎng)意外里既受到?jīng)_擊，也得到了提醒，帝國(guó)的路還很長(zhǎng)，大象要在泥濘里跑起來。

*本文來源：微信公眾號(hào)“娛樂獨(dú)角獸”（ID：yuledujiaoshou），作者：周銳，原標(biāo)題：《員工無薪休假、市值蒸發(fā)927億美金，迪士尼帝國(guó)的“噩夢(mèng)”來臨？》。