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上周才因2019年年報負債率連年增長等被上交所問詢，這一次，大連圣亞旅游控股股份有限公司（以下簡稱“大連圣亞”）內部又掀起了一場火藥味十足的股東“內斗”。5月25日，大連圣亞發布第七屆十三次董事會決議公告，審議通過了《關于再次延期召開公司 2019 年年度股東大會的議案》，而這一議案也成為了本次“內斗”的導火索之一。公告中，涉事大股東大連星海灣金融商務區投資管理股份有限公司（以下簡稱“大連星海灣”）和公司董事楊子平“多次來回”對對方的說法提出質疑，后者更是提出了罷免大連圣亞董事長、副董事長的議案。實際上，近期大連圣亞的多事之秋遠不止這場“內憂”，根據此前該企業發布的一季度報，受疫情影響，公司報告期凈利潤虧損2300余萬元，同比大幅增長超過180%。疫情沖擊疊加多個在建項目進展緩慢，業界有關該企業現金流承壓的質疑聲愈發強烈，可見，大連圣亞的“外患”同樣不可小覷。

內憂：火藥味十足的“股東纏斗”

股東觀點如此“針鋒相對”的公告似乎并不常見。

根據本次大連圣亞發布的公告，再次延期召開公司2019年年度股東大會的議案，獲得了董事會7票贊成、1票反對的結果，正式通過。也正是這反對的1票，讓一場股東之間的內部利益糾葛正式浮出水面。

根據本次公告，作為大量圣亞第一大國資股東，大連星海灣提出，上次提議延期是為了與各個股東進行充分溝通，但個別股東多次拒絕溝通，其為了保證上市公司經營管理穩定，反對小股東大規模更迭董事會，在資本市場上造成不良負面影響，因此大連星海灣擬將提請增加候選公司董事會非獨立董事和獨立董事的議案。大連星海灣進一步解釋稱，作為全資國有企業，提交候選董事預案須履行上報審批流程，提議非獨立董事人選從內部提名到最終確定人選也需上報大連市國資委審核批準，至少需要10個工作日；同時，獨立董事備選人需從資深專業人士中篩選合格后報請大連市國資委審核批準，時間至少需要20個工作日。

就此，對大連星海灣議案持反對意見的楊子平則提出質疑稱，本次大連星海灣提出的延期理由是其提案的內部審批流程無法完成，而大股東僅因其內部流程無法完成就要求上市公司延期，是否是對大股東權利的濫用；董事會對大股東提出延期召開股東大會的要求一再予以縱容，是否對某些股東存在偏向保護等。而且，公告還顯示，楊子平甚至還提出了罷免大連圣亞董事長、副董事長的議案。

至此，這場頗為“戲劇化”的股東間糾紛仍未結束。公告中，大連星海灣針對楊子平的質疑回復稱，自罷免案提出以來，為避免股東之間出現不必要的矛盾和沖突，其多次誠懇表達希望各方友好協商的態度，但這些努力并未得到楊子平的有效回應。而且，大連星海灣還懷疑，持股比例為 4%的股東楊子平，在已擁有2個董事會席位的情況下，又提出罷免上市公司董事長和副董事長、再次提名增加4個董事席位的議案，背后是否有其他利益安排。截至發稿時，北京商報記者向大連圣亞相關負責人發去采訪提綱詢問股東間溝通情況，以及是否還會繼續推遲股東大會等，尚未得到回復。

不過，從此前各種公開消息不難看出，大連圣亞的股東關系可以用十分“微妙”來形容。近年來，楊子平、另一股東磐京基金及其一致行動人在大連圣亞多位股東減持的背景下，不斷增持，讓人一度猜測大連圣亞是否存在易主可能性。去年7月，上交所還發函問詢磐京基金增持公司股份的真正意圖，是否有意獲取公司控股權。在兩度延期之后，大連圣亞才回復上交所問詢，在回復中磐京基金表示，無意獲取大連圣亞實際控制權。但今年，楊子平、磐京基金及其一致行動人并未停止增持腳步，而且還雙雙出現了違規增持的情況。

外憂：疫情沖擊下業界預期

其實，除了股東間的“內斗”，疫情沖擊下的大連圣亞已經流露出了經營疲態。4月底，大連圣亞發布了2020年第一季度報。數據顯示，報告期內，公司實現營業收入1110萬元，與上年同期相比下降74.93%，凈利潤為-2395萬元，比上年同期減少了181.24%。對此，大連圣亞表示，由于受新冠肺炎疫情影響，自2020年1月下旬景區暫停營業，未取得相關收入所致。北京商報記者隨后咨詢了大連圣亞海洋世界工作人員獲悉，截至目前，海洋世界室內場館仍未正式開館，僅室外區域每日會舉辦兩場活動。

中國主題公園研究院院長林煥杰向北京商報記者介紹，近幾年大連圣亞在全國范圍內多處落子，但總體來看項目都不“盡如人意”，前期高額投入確實令其資金鏈壓力越來越大。“加之疫情影響，旅游業整體還需一定的恢復時間，原定于今年開業的三亞鯨世界能否順利開園還很難說，即使順利開園，能在多大范圍內留住游客保證盈利，也還有待觀望。”更有業內人士透露，面對各方質疑，現在大連圣亞面前積累的問題已越來越多，短期內除了積極協調股東間的關系，保持與內外各方的有效溝通外，似乎并沒有太多辦法可解燃眉之急。

北京商報記者注意到，4月以來，大連圣亞日子愈發不好過。4月底，大連圣亞接連發布了不樂觀的2019年年報及2020年第一季度報后，就收到了來自上交所的問詢函。根據2019年年報，大連圣亞資產負債率高達60.67%，占扣非凈利潤52.53%的財務費用、在建工程進度及所涉費用等。就此，上交所要求該公司補充說明財務費用大幅增長對公司正常生產經營、運營資金需求等帶來的影響；對短期債務的還款計劃；并結合同行業相關數據，詳細分析自身負債的合理性以及短期償債能力。另外，大連圣亞資產受限情況、預付款項、其他應收款等內容也均被進入了被問詢之列。業內人士稱，此次問詢更像是在為大連圣亞資金鏈整體“體檢”了一遍。截至目前，大連圣亞尚未就該問詢函給出回復。

與此同時，此前就因激進的擴張步伐而備受業界詬病的大連圣亞，本次也因在建工程進展緩慢的情況也引發了上交所的關注。據了解，大連圣亞2019年在建工程期末余額為8.45億元，同比增長74.50%，占總資產的38.67%。其中鎮江大白鯨魔幻海洋世界項目和大白鯨千島湖文化主題樂園水下世界項目工程進度分別為49%、11%，去年同期為33%、8%，同比增長緩慢。就此，上交所要求該公司進行進一步介紹，并說明公司是否具備充足資金來源支持項目正常開展。

“腹背受敵”下艱難求生

“其實，大連圣亞的‘內憂’和‘外患’，歸根結底還是由于其在內部管理和外部擴張兩方面的把控還不夠成熟。而疫情則進一步放大了這些問題。”上述內人士稱。

對于本次在業內鬧得沸沸揚揚的股東“內斗”，景鑒智庫創始人周鳴岐坦言，如果一個企業股東之間的矛盾已如此公開化，證明該企業的內部管理著實存在較大問題，而且股東的關系很可能已經激化到無法調和的狀態了。從近期大連圣亞內部股東一系列的紛爭、變化可以看出，該企業面臨的當務之急就是要盡快安撫股東、協調各方達成一致，讓業界重拾對其的投資信心。

不過，周鳴岐也直言，總體來看，相比國內其他主題公園頭部品牌，大連圣亞規模、體量上尚有一定差距，產品能力和品牌影響力也還處于培育階段，其實，其尚未到適合大面積鋪開發展的時機。

北京商報記者統計發現，自2016開始，大連圣亞已圍繞其主營業務及大白鯨計劃產業鏈上中下游相關的項目和產品開展了不少項目，其中，第五代海洋公園項目就主要包括了鎮江大白鯨魔幻海洋世界項目、昆明大白鯨奇幻世界項目、營口鲅魚圈大白鯨世界海岸城、廈門郵輪城魔幻海洋王國項目等八個部分，以及重慶海洋小鎮、西安歡樂小鎮項目等投入體量相對較小的項目。對于此前曾備受業界關注的三亞鯨世界，不少專家也表示其已經延誤了“最佳戰機”，當前，三亞旅游市場已經涌現出很多的海洋類度假產品，同質化競爭加劇，加上當地旅游市場整體承壓，未來該項目開業后吸引游客會有較大挑戰。

林煥杰分析稱，近幾年為了拓展版圖和收入來源，大連圣亞接連投資的項目對資金要求均相對較大。“投入項目帶來的盈利有限，且這類項目前期需墊付的款項也較多，四面八方的鋪開對資金儲備的要求很大，尤其近期收到疫情影響，很多室內場館還不能恢復，大連圣亞資金壓力之大可想而知。且大連圣亞重點‘押寶’的幾個單體項目想成型本就有一定難度。”他進一步表示，這類主打室內的海洋公園抗風險能力較低，收入構成較單一，大量的動物需要喂養，每月固定開支較大。

“受疫情影響，旅游業內出現了一波洗牌，而賣點多為室內項目的海洋類主題公園，也成為此次受打擊較大的行業之一。”周鳴岐直言。林煥杰也表示，動物世界、海洋公園等業態在此次疫情中已是“艱難求生”，未來大連圣亞應適當調整投資結構，盡量“輕裝上陣”，在大環境整體放緩的背景下，盡可能避免將運營與投資攬于一身。

*本文來源：北京商報，作者：蔣夢惟、楊卉，原標題：《遭遇多事之秋 大連圣亞的內憂和外患》。