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6月1日，上市企業張家界旅游集團股份有限公司發布的《關于董事接受紀律審查和監察調查并辭職的公告》顯示，5月31日該公司從張家界市紀委、張家界市監委信息發布平臺獲悉，張家界市武陵源旅游產業發展有限公司黨委副書記、董事長、總經理，現任本公司董事王愛民涉嫌嚴重違紀違法，目前正在接受張家界市武陵源區紀委監委紀律審查和監察調查。

此前，據國內權威媒體報道，今年5月初張家界旅游集團原董事長戴某（2018年6月至2020年4月在任）墜橋身亡，引發投資者和公眾對張家界旅游集團的關注。在其任董事長期間，2018年、2019年和2020年一季度張家界旅游集團的營業收入分別同比增長-14.68%、-9.21%和-79.90%，歸母凈利潤分別同比增長 -60.80%、 -58.13%和-342.70%。

不過我們必須清楚，張家界旅游集團股份有限公司與張家界市武陵源旅游產業發展有限公司是兩家有關聯的公司（本文分別簡稱張家界旅游集團和武陵源旅游），并非同一企業，即后者是前者的第二大股東（所占股份7.47%，但目前處于質押狀態），所以武陵源旅游在前者董事會中占有一席。因此，2015年9月開始擔任總經理、2016年3月開始出任董事長（兼總經理）的王愛民，所涉及的相關問題更多可能與武陵源旅游公司相關。

那么，作為一家上市公司的法人股東，武陵源旅游這家同一地域、同一行業的非上市企業，其近年業績也和張家界旅游集團相似嗎？

營業收入情況

2015年以來，武陵源旅游的營業收入整體處于穩定的“平臺”狀態，歷年增長幅度有正有負。其中，2019年實現營收7.80億元，比上年增長15.73%（相關詳情見本文附圖二）。

而且，與張家界旅游集團2016年開始的營收逐年下滑情況相比，武陵源旅游的營收情況要好許多。畢竟前者經營的是只有寶峰湖景區（非核心景區），以及環保客運、觀光電車和纜車、張家界國際大酒店這些景區附屬資產；而后者經營的資產是張家界的核心景區（武陵源風景區的門票銷售）。

但是今年一季度，張家界旅游集團實現營收0.11億元，同比下降79.90%，而武陵源旅游實現營收只有0.08億元，同比下降88.41%，比前者降幅更大。

成本費用情況

從營業成本角度看。2015年至2019年，武陵源旅游的營業成本同樣相對穩定，歷年有增有減，變化區間在3.70億元至4.98億元之間（相關詳情見本文附圖三）。其中，增幅最高的是2019年，營業成本4.98億元，同比增長34.59%。

從管理費用角度看。2015年，王愛民任武陵源旅游總經理當年，公司管理費用為0.76億元，同比增長15.23%。此后，此項開支呈現直線式增長趨勢，其中2016年和2017年公司管理費用同比增長分別為48.83%和33.77%；2018年和2019年增幅均在10%以來。今年一季度，在收入同比大幅下降的情況下，公司管理費仍然同比增長9.61%。

眾所周知，諸多公司主要負責人出現涉嫌違紀違法的問題，從財務角度看往往在營業成本和管理費用中會存在一些線索。

凈利潤情況

與張家界旅游集團的凈利潤增長狀況相似，2015年至2019年，武陵源旅游的凈利潤增長整體呈現逐年下滑趨勢。2016年，該公司實現凈利潤2.60億元，同比增長15.56%，成為這一期間盈利最好的一年（相關詳情見本文附圖四）。

此后，武陵源旅游的凈利潤波動式下行。2019年實現凈利潤0.81億元，同比增長-35.71%。今年一季度凈利潤為虧損0.44億元，比上年同期多虧0.20億元。

其他財務情況

2015年以來，除了營收比較穩定、成本費用增長較多等特點之外，武陵源旅游的部分財務指標還是有所改善。2015年初，該公司的付息負債合計21.83億元（其中短期借款4.86億元、長期借款16.97億元，無應付債券和應付票據），至今年一季度末付息負債余額增至44.27億元。但是，由于資產配置較好等方面原因，其資產負債率等指標反而更好了。

一是公司的資產負債率明顯下降，即由2015年末的61.80%下降至次年的34.92%，此后有所上升，但至今年一季度末仍然在50%以下。二是公司流動比率有所上升，從2015年末的1.45波動式上升至今年一季度末的2.51（相關詳情見本文附圖五）。

同時，股東權益明顯增長，由2014年末的17.01億元，增至今年一季度末的63.55億元，增長273.6%，明顯高于資產197.1%和負債144.7%的同期增長幅度。

結語

正如人體的健康問題一樣，正常天氣時可能表現不出什么癥狀，而遇到特別寒冷的天氣可能毛病就反映出來了。公司財務問題也好，個人法紀問題也好，可能都類似于此。

而2020年一季度對于旅游行業來說可能就是一個“寒冬”，絕大部分公布了一季度報告的上市旅游企業和非上市旅游企業的營收和凈利潤都是同比大幅下滑。對于少數負債率偏高、流動性偏低的公司，可能日子就會過得更苦。

所以在相對溫暖的季節里，遵循規律和紀律，以保持公司財務健康、個人身心健康非常必要。

*本文來源：金融野叔，作者：金融野叔，原標題：《張家界武陵源旅游：董事長被審查，公司業績怎樣？》。