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雖然攜程也是途牛的股東，但兩者之間有必然的競爭，途牛就開始打起其他大佬的主意。

近日，途牛旅游網宣布公司獲得5億美元融資，其中京東領投3.5億美元，弘毅資本、DCM、攜程、淡馬錫和紅杉資本分別跟投8000萬美元、2000萬美元、2000萬美元、2000萬美元和1000萬美元。

據悉，交易完成后，京東將躍居途牛網第一大股東，占據27.5%的股權比例，同時獲得一個董事會席位。而預計交易將于今年第二季度完成。
人事變更也隨之而來。途牛網創始人兼CEO于敦德次日宣布嚴海鋒將出任途牛網總裁兼任COO。
單獨從輿論反應上來看，京東用錢背書的舉動，似乎將途牛早前遭遇的陰霾一掃而空，無論是因為推出1元旅游產品被國家旅游局約談，還是遭遇眾信、華遠等17家旅行社供應商的集體斷貨抵制。

而捧著5億元的大禮包，途牛希望把資本市場的視線轉移到用戶體驗提升上面來。考慮到此前與供應商的糾紛以及對資源端的把控力度，途牛下一步將進一步增加直采比例。
另覓新歡
根據京東與途牛簽訂的協議細則，京東投資的3.5億美元中有2.5億美元現金和1億美元資源及運營支持。
業內普遍認為，途牛與京東旅游的聯手雖然事發突然，但并不令人意外。據《中國經營報》記者了解，早在2014年12月中旬，途牛曾經出售1.48億美元新發行股份。

彼時弘毅投資、京東、攜程投資、途牛董事長兼首席執行官于敦德和途牛首席運營官嚴海鋒，分別以5000萬美元、5000萬美元、1500萬美元、1650萬美元以及1650萬美元認購途牛A類普通股。

當時的接觸和交易，就為今日途牛同和京東的合作埋下了伏筆。
“本來是和京東聊深度合作，想把我們的產品放到京東上賣，聊著聊著就談起了合作。”嚴海峰透露，兩家企業的溝通過程十分順暢，同京東從談合作到最終敲定的時間不到一個月，用他的話來形容是“一見鐘情”。
事實上，途牛與京東的一拍即合很大程度上源于兩家企業基因上的相似性及業務上的互補性。雖然同為零售電商，但與阿里巴巴不同，京東自己做供應鏈和服務，而途牛的商業模式就相當于旅游界的京東。

相對于競爭對手，兩家企業都致力于對產品及服務保持較強的把控能力，同樣實打實的路線風格也令市場對這對組合頗為看好。
而從途牛的立場來看，公司商業模式的困境在于，低毛利及高運營成本的夾擊。盡管增長速度可以同攜程等在線旅游巨頭比肩，但6.4%的毛利率還是被甩下一截。

“途牛做的是很苦的活兒，是從批發端到零售端之間的鏈條中挖掘盈利空間，而由于途牛本身對產品服務質量要求較高，關注點很多，需要付出的運營成本也就比較高。”易觀智庫分析師朱正煜指出。
財報顯示，2014年全年途牛凈虧損則高達4.479億元人民幣，上一年度這一數字僅為7960萬元人民幣。盡管資本市場更為看重途牛的成長空間，但現金流及盈利壓力也令人難以忽視。
而反觀途牛的另一個股東攜程，京東就顯得“靠譜”多了。盡管有一層入股的親緣關系，但當4月底，眾信旅游、華遠旅游、中青旅、凱撒旅游等17家旅行社供應商，集體斷貨抵制途牛時，攜程這個股東次日就迫不及待地宣布自家平臺入駐旅行社數量突破2000家，其中不乏與途牛產生糾紛的核心合作伙伴。
京東的心思
包括途牛在內，去年以來京東在生活服務的各個細分垂直領域做了多項投資，其背后是迅速畫出大餅，搶占市場份額并擴充交易量的野心。

“京東的目標是做到上萬億元的交易規模，但目前它跟阿里巴巴在交易規模的體量上差距還是很大的。”朱正煜對記者指出。
易觀智庫報告顯示，2014年整體中國在線度假旅游市場中，攜程市場份額居首位，達到31.1%，領先優勢明顯，屬于第一梯隊。

途牛市場份額次之，達到16.3%，同程市場占比6.3%，驢媽媽市場占比6%，以上三家屬于第二梯隊，遨游網、悠哉旅游網和其他廠商屬于第三梯隊，相對于前兩個梯隊，市場份額差距仍然較大。
業內公認的是，機票、酒店等標準化產品的競爭已經進入了一片紅海，且市場格局已定，但旅游度假產品的互聯網化仍有很大提升空間，市場前景巨大。

對于意圖打造生活服務生態圈的京東來說，細數幾家主流的在線旅游平臺，攜程夢想著自己成為BAT之外的第四極“X”，自然不可能被收歸旗下，而與攜程同屬第一梯隊的去哪兒屬于百度系，京東自然也無法染指，此時在度假旅游市場份額位居第二的途牛，無疑是為數不多的、理想的合作伙伴。
京東自身的旅行頻道2014年6月上線，但一直起色不大。朱正煜認為，京東此前以實物電商為主，如果自己涉足旅游品類的服務電商，無論是市場宣傳還是用戶提升，都需要一個過程去提升，借力途牛的專業經驗和資源是個好方法。

對比同樣親自做在線旅游的阿里，此前淘寶旅行上線多年都做得不溫不火，近兩年能夠把阿里去啊獨立出來做，也是源自上市后有了更多資金，但相對于專業的旅游平臺，增長還是遲緩。
下一個三年
拿到融資后，下一步途牛會做什么？這也是市場最關心的問題。
據途牛方面介紹，下一階段途牛將主要把錢花在區域拓展中服務中心的建設，暑期價格大戰，直銷都是重點投入的方向。于敦德表示，途牛的區域拓展計劃由出發地和目的地二元構成。途牛對此制定了三年計劃。

未來三年內，途牛將把出發地拓展到1000個，海外目的地拓展到100個，此外開發出100萬個目的地單資源SKU，實現海量打包的產品組合，滿足用戶的多樣化需求，從而提升用戶體驗。此外，目前途牛有75家服務中心，今年公司將加快速度開辟到125家以上。
實現這樣大規模快速拓展的前提是，跟出發地及目的地的線下資源端都進行緊密的本地化合作及對接，而這也將途牛未來的方向指向了直采。
于敦德對媒體表示：“從整體上看，目前自采占的比例還不高，但是會逐步提升，最終應該是會在一半一半左右的水平。”
對途牛來說，提升自采比例無疑可以在加強對資源端控制力的同時，節省中間環節帶來的成本，直接參與交易收益的分配，提升盈利空間。
但朱正煜同時指出，自采也意味著和線下十分分散的經營主體打交道，相對于善于整合的線下旅行社，途牛能否付出足夠的資金、人員投入，以高效和節省成本的方式把資源整合好，都是比較大的問題。