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中體產業11月14號的停牌讓公眾對王健林的下一個“小目標”有了猜想。根據11月13日中體產業發布的公告，第一大股東國家體育總局體育基金管理中心擬通過協議轉讓持有的中體產業全部股份。第一大股東易主本來已是大事；但更能激發人們興趣的是，究竟是誰能夠有實力成為這中國體育產業第一股的新東家。

王健林已成國際體育組織會場的常客（圖為FIFA）

根據中體產業的第三季度財務報表所公布的數據，國家體育總局體育基金管理中心持有股份為22.073%，持股數量為1.86億股，按停牌前的收盤價20.19元一股來計算，總價值為37.55億元。縱觀體育產業中可能的“局內人”，萬達似乎是具有匹配的資金實力、也最有運營能力、有最具收購動機的公司。

萬達在文化、體育方向上持續發力已經有目共睹，于2015年11月正式成立萬達體育，又在2016年相繼與與國際足聯(FIFA) 與國際籃聯(FIBA)簽訂戰略合作協議。如果此次能通過中體產業借殼上市，萬達在國內體育產業中的實力將再上一個臺階，國內體育產業格局將會隨之發生重大調整。

萬達和樂視頻繁出手體育產業（樂視體育A輪融資由萬達領投）

從一般邏輯來說，賣出股份往往意味著賣方認為該股票價格已存在高估，而買入行為的動機則在于認為該股價正處洼地。體育總局基金中心的“出手”以及萬達的可能“入手”的邏輯沖突之間，相差的正是運營能力。

在中體產業現有的運營模式下，盈利能力的確不容樂觀。盡管中體產業也試圖搭上房地產的東風，提高營業收入，但從2014年開始的去庫存周期似乎使得這一計劃并不能完全奏效，個別城市的中體廣場甚至淪為爛尾樓。財務數據則更加直觀地展現了這一點：在2010年，中體產業僅房地產收入就達到了11.47億元;但到了2015年，中體產業全年收入卻只有8.51億元。收入下滑幅度之大令人憂心。

萬達積極介入體育產業新模式

而如果萬達入手進行經營，局面將大不相同。中體產業目前的主營業務以地產業務+體育設施、比賽為主。而萬達的生態圈里，運作商業地產恰恰是其強項;在體育比賽方面，王健林也正在著手重點發展所謂的“A端”和“B端”，也就是國際性的賽事組織，以及代理轉播權和營銷權的組織。這都使得萬達有能力提高中體產業的變現能力。

萬達豐富的生態場景也會增加中體產業的盈利機會。萬達在旅游地產上的布局將通過體育旅游的方式幫助中體產業在專業賽事的周邊活動(比如嘉年華、訓練營、慶功宴、公益等)上創造更多的衍生價值。這類資源協同整合所帶來的回報，是基金中心這類具有政策性的財務投資者所難以造就的。

關注度較高的體育賽事作為優質IP有巨大衍生價值

之所以認為萬達將是買家，原因還在于萬達商業從H股市場退市后，正在謀求上市。此前的私有化項目書中聲明，萬達商業計劃在2018年8月31日前完成上市，如果未能達成此目標，萬達集團以每年12%的單利向境外投資人回購全部股權，以每年10%的單利向境內投資人回購全部股權。

*本文轉載自前瞻網。

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