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不可否認，自2009年上市以來，10余年間，華誼兄弟創造了不少高光時刻，不乏創新或引領之態，但現今確實處于逆境中。
亦不可否認，華誼兄弟正嘗試沖破逆境。近期，華誼兄弟宣布近23億元定增，阿里、騰訊、復星系以及地方國資企業等多家企業，都以現金方式認購。
當前融資并不易。華誼兄弟董事長王中軍曾表示，華誼兄弟26年的內容基因和“影視+實景”新商業模式的建立，或許是吸引資本和市場逆市看好華誼兄弟的最根本原因。
截至2019年底，華誼兄弟已在海口、蘇州、長沙和鄭州四地落地運營實景娛樂項目，成為目前文旅項目落地效率和完成程度最高的影視公司，已形成實景娛樂項目矩陣，其新的向上發展市場空間，有了實質載體，這是它聚焦“影視+實景”的業務“底盤”之一。
王中軍、王中磊已“回歸”，華誼兄弟的電影主業回升，實景娛樂項目走入深耕運營階段，以及定增企業帶來的“資本+資源”的協同互促圈層作用，都有著華誼兄弟脫困突破的努力跡象。
循著過往10年的痕跡或線索，參看未來十年文旅大消費趨勢，審視實景娛樂的前景空間，也審視華誼兄弟：它下一個十年會怎樣？
華誼兄弟的業務“底盤”
早在10年前，華誼兄弟即對電影市場的風險、機遇與邊界有所判斷，多元化嘗試開始，其中實景娛樂成為行至當下，并在不斷拓展的重要板塊。從實景娛樂的本質來看，其發展有幾個可行維度：
一，這一業務將單部電影的價值效應進行了延展，做高了具有一定“長尾效應”的市場效益，華誼兄弟有豐富的影視作品版權儲備，形成了持續做高影視作品價值的基礎條件及動力；
二、多部原創電影IP的融合，加上與地方特色文化的融合，形成一個具備目的地IP屬性的文旅項目，而這類項目的體驗、休閑等屬性，滿足了市場的消費需求，且這種需求處于擴增態勢；同時文化、影視、金融、政府、互聯網、商業和旅游資源串聯成線，打造形成的電影文化旅游業態，對城市目的地來說也是文旅產品形態的擴充升級，于城市來說，自然歡迎；
三、“影視+實景”新商業模式的構建，既拓寬了華誼兄弟的業務邊界，提高了其應對和抵御電影市場起伏風險的能力，也使其在保有未來業務的成長性方面，具備更多可能性。
可以說，實景娛樂是華誼兄弟核心業務的重要底盤之一。10年的磨礪，這個底盤已顯夯實之態。
2014年6月，海口觀瀾湖·華誼·馮小剛電影公社開街；2018年7月，華誼兄弟電影世界（蘇州）開園，這是華誼兄弟首個電影主題公園，也是中國首個依靠自有IP打造的本土電影主題公園項目；2018年12月，華誼兄弟（長沙）電影小鎮開園；2019年9月，建業·華誼兄弟電影小鎮開園。
由此，截至2019年底，華誼兄弟已在海口、蘇州、長沙及鄭州四個城市落地運營大型實景娛樂項目，成為目前文旅項目落地效率和完成程度最高的影視公司。
在實景娛樂項目中，也分明顯的輕資產模式和重資產模式。華誼兄弟的實景娛樂項目采取與當地企業包括大型房企合作，為輕資產模式，多由華誼兄弟輸出IP獲取IP授權費等，這避開了重資產開發運營的壓力，同時為華誼兄弟相對龐大的電影IP的再次轉化或上述的“長尾效應”提供可能。
目前華誼兄弟的實景娛樂項目矩陣已形成，穩定的消費者群體和廣泛的市場影響力也在逐步建立，這意味著華誼兄弟在對外呈現新的發展方向、新的向上發展市場空間時，已非概念或題材，而是有了四個項目的實質載體。
華誼兄弟的實景娛樂業務重點也發生變化，由項目開拓轉向深耕運營。參照文旅項目的發展規律，短期來看，這將使得華誼兄弟實景娛樂業務的營收不再像此前賺取品牌授權費一樣，直接而簡單，并由此進入一個相對穩定的增長期；但放到中長期，華誼實景娛樂項目的深耕細作，不僅將維持乃至推高項目的成長力，也將使其在產品運營能力、產品業態升級迭代能力等方面，積累沉淀更多經驗。
隨著華誼兄弟實景娛樂運營水平的不斷提升和市場培育的進一步成熟，未來有望持續增厚上市公司業績。
23億元逆市定增背后的共謀
實景娛樂的市場想象空間，以及華誼兄弟的可能性，是促成最近華誼兄弟逆市定增近23億元的重要緣由。
根據華誼兄弟的公告，此番定增旨在以股權融資為連接點、以戰略合作為主線、以各行業頭部企業為主要參與者，組建一個資源共享、業務互促的利益共同陣營。
這其實已將華誼兄弟與戰投股東的“共謀”，以及這次定增更高維度的現實意義部分顯露出來。
主要從兩個層面來看，一是資金或資本，二是資源。
先說資金或資本層面。
當前整體經濟下行，資本整體也處于相對保守狀態，要獲得資本青睞并非易事，尤其影視行業一段時間以來持續調整，不確定性加強，華誼兄弟募資成功，說明資本依然看好。同時，疫情影響下，影視行業受沖擊大，不少企業的資金流動性遇不小挑戰，近23億元將為華誼兄弟的現金流帶來補充，為應對疫情影響，以及業務開展等儲備更多“彈藥”。
再說資源層面。
這幾家公司與華誼兄弟在實景娛樂板塊可以資源協同、業務互促。
比如騰訊，其在社交及數字內容領域的積累，以及華誼兄弟在內容和實景娛樂資源的優勢，使得雙方或將在IP聯動與延展、文旅業務的線上線下閉環、短視頻等方面，探索創新文娛產品與娛樂生活方式。
一個細節，騰訊正在推進的“新文創”戰略，與華誼兄弟在業務合作方面，有著不小互補空間。
根據華誼兄弟公告，騰訊和華誼兄弟或將在電影、游戲、文學的IP轉化，短視頻內容創作與聚合，以及國際市場等方面探索合作可能性。
同樣，復星旗下的豫園股份通過此次定增，加密了與華誼兄弟的關系，其旗下文化商業、珠寶時尚、國潮腕表和餐飲食品等業務，可與華誼兄弟實景娛樂板塊更多協同。更進一步，通過豫園股份的連接，華誼兄弟與復星也將有更多的合作可能。包括復星將可以帶來強大的資本支持，同時復星旗下的度假村、旅游目的地等將可以與華誼兄弟的實景項目形成聯動效應，參與并優化華誼兄弟文旅項目的落地形態和運營體系。此外，華誼兄弟的影視IP儲備和持續生產能力，可為復星的產業帶來更多IP活力，在IP流轉和增值方面進一步拓展。
而象山大成天下、三立經控、名赫集團的入局，則可大致視作產業鏈條企業的直接協同互補。這些企業涉及影視投資、文旅、地產等，擁有直接的影視資源、項目資源等，不管是進一步豐富影視作品或IP，還是補充旅游地產項目的文旅板塊，抑或打造落地新的實景娛樂項目，都有利益協同的充分性。
資源、項目、客戶等，各方優勢的交叉互補、延伸，有助構建成一個更大圈層的利益共同體。
這個邏輯下，需要重點提到另一家企業，總資產超過400億元的地方（山東濟寧）國資企業山東經達。據公開信息，山東經達將與華誼兄弟共同打造一個以展示儒家文化、影視拍攝及制作、文化藝術展覽、旅游、網紅經濟、衍生品開發營銷于一體的文化創意產業園區；同時，雙方還將共同投資濟寧文化產業項目，完善濟寧文化產業鏈。
山東濟寧是儒家文化、運河文化、水滸文化的重要發祥地之一，擁有曲阜三孔、微山湖以及水泊梁山等豐富的文化旅游資源。山東經達有政府背景的資源與平臺，專業化的產業園區運營、產業投融資和城市發展的經驗和資源，它既有拓展深化業務的市場需求，也負有將地方文旅資源更好挖掘打造，提升文旅產品層級，促進文旅產業發展的國企責任。
而華誼兄弟的影視資源、內容制作及衍生品開發能力，既有的實景娛樂項目開發運營能力等，是山東經達市場需求與國企責任實現的重要合力。
延伸來說，華誼兄弟進一步滲入重要旅游目的地的能力在提升，這個意義和價值，不用贅言。
華誼兄弟的可能性
再回到華誼兄弟。
所謂在商言商，天下攘攘皆為利來，華誼兄弟在自身相對困頓，以及大環境不夠利好的情境下，能夠聚合多個巨頭、國資等的投資合作，如上述還在于它本身未來具備的可能性，它的潛力值。
參考華誼兄弟董事長王中軍此前所說，上述企業的（加碼）“入局”是因為看好“影視+實景”新商業模式，以及對華誼兄弟深耕影視26年來能力和成績的認可。
由此，華誼兄弟在影視行業底蘊的進一步釋放、實景娛樂的前景以及華誼兄弟把握的能力，決定著其未來可能性幾何。
還是大致分兩個方面來看。
其一，外部因素。
在文旅大消費趨勢下，文旅產品的差異化、重體驗休閑、重多樣豐富等，是消費的主流需求之一，實景娛樂項目還有著旺盛的消費需求，參看上海迪士尼的消費需求度，以及環球影城在北京的落地投建，以及盡量如期開園的訴求，都在說明實景娛樂的前景空間。
同時，如上述各家定增“入局”企業帶來資金補強、資源業務協同互促，給華誼兄弟的實景娛樂項目（業務）創造了一個更為優質的環境；
其二，內部因素。
實景娛樂項目屬IP驅動型，其特征是圍繞成熟的IP打造各種游玩設施，將IP形象、背景和場景等融入各項游玩體驗、主題商品和餐飲等，形成一個相對閉環的消費鏈條。
其中，成熟IP是這個鏈條的先導因素、支撐點。一個實景娛樂項目能夠成功，至少有兩個前提，一是IP足夠強，二是IP做新，即持久運營，使IP故事形象豐富飽滿，同時不斷引入新的IP，實現IP的迭代更新，新IP的進入自身既自帶光環效應，也有助于維系老IP的影響力，彼此互促帶動，在一個大而強的IP體系或集群中，單個IP的生存發展周期延長。
比如迪士尼樂園擴建項目，即有此考慮。豐盈、系統的IP創新是迪士尼樂園度假區保持競爭力的基石，也是盈利的關鍵點。
對應到華誼兄弟，它至少需要有持續產出優質電影IP的能力，電影主業要繼續做強。
王中軍和王中磊都已做出選擇。去年年初，王中軍回歸公司核心業務管理，明確提出聚焦“影視+實景”，致力重建公司主營業務優勢。
據華誼兄弟公告，其目前已有較豐富的影視娛樂項目儲備，電影方面包括《八佰》《侍神令》《749局》《陽光不是劫匪》《美人魚2》《溫暖的抱抱》《一直游到海水變藍》《涉過憤怒的海》《日光危城》《月球隕落》《一條龍》及《世紀末的未來》等多個項目，其中多部影片已完成制作進入待映狀態。
此外，華誼兄弟副董事長、CEO王中磊也回歸電影公司，掌管華誼兄弟電影業務。他將以自身優勢加速已有項目進程、開拓新項目合作，以完善常態化優質內容的生產機制，為華誼兄弟可持續發展提供內生動力。
“雙王”回歸，“新兄弟連”聚集，華誼兄弟能否再次證明自己？
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